在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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