一度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到(dào)个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步(bù)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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