北京时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注的(de)4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉，其中(zhōng)新(xīn)增(zēng)就业(yè)25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工(gōng)资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了较上个月略有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压(yā)的美国地区银(yín)行(xíng)股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师周之云告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的非农数据远高于(yú)前值且显著偏离(lí)投行(xíng)们预测(cè)的中值。此(cǐ)前公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到(dào)9个月以来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注意到，美(měi)国(guó)4月非农(nóng)数据公(gōng)布后，美股(gǔ)期(qī)货短线走低(dī)，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属(shǔ)下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高(gāo)企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性(xìng)因素相(xiāng)对于新(xīn)冠大流行(xíng)前也(yě)有了有利的(de)发展，为就业人数(shù)的增长提供了(le)5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最近(jìn)几周的首次(cì)申(shēn)请失业(yè)金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势(shì)上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使雇主(zhǔ)削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增(zēng)长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数(shù)据会(huì)让(ràng)市场对于下半年货(huò)币政策放松(sōng)进(jìn)程有所改变，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新(xīn)增人数超预(yù)期将引导贵金属步入调(diào)整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金(jīn)融属性，尤(yóu)其是市(shì)场预计5月是美联储最后一次加(jiā)息，且预计9月之(zhī)后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下，美(měi)元(yuán)实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如(rú)期(qī)加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金(jīn)利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示，委(wěi)员会将(jiāng)密切(qiè)关注未来发布的信息(xī)，并评(píng)估其对货币政策(cè)的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着美联储是否结束加息需要看(kàn)到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来(lái)看，美联储加(jiā)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析(xī)师从姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)风(fēng)波持续(xù)发(fā)酵、经济(jì)走弱预期升温叠(dié)加市场预(yù)期(qī)美联储年内或(huò)将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就业(yè)数据(jù)超(chāo)预期，美债(zhài)收益率、美元(yuán)指数走高，贵(guì)金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预期(qī)的非农报告，这让美(měi)联储陷(xiàn)入(rù)困境，美联(lián)储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内(nèi)维(wéi)持高利率。

　　光大期货贵金属分析(xī)师展大(dà)鹏(péng)告诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数据和时薪(xīn)增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国(guó)当前(qián)劳动力市场仍(réng)十分强劲，美(měi)联储(chǔ)控通胀压力加大(dà)，这也(yě)就意味着美联储(chǔ)可能会在较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利(lì)率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入(rù)新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和(hé)2018年两轮(lún)美(měi)联储停止(zhǐ)降(jiàng)息(xī)后的表现(xiàn)来看，尽管此后(hòu)美(měi)国经济(jì)仍市场偏强运行一(yī)段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美联(lián)储并未再次加息，而贵金属则(zé)在(zài)美债收益率持续下(xià)行(xíng)的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美(měi)国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但(dàn)高利率(lǜ)环境下美国银行系统风(fēng)险并未(wèi)解(jiě)除，在第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)宣布被接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业(yè)长期存在(zài)的(de)弱点，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷收紧将不断(duàn)向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资(zī)和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来随着经(jīng)济下行(xíng)压力不(bù)断上升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增(zēng)长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格(gé)有望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可(kě)买入黄金和(hé)白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布(bù)的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年第一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易的(de)全球黄金(jīn)需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国(guó)央(yāng)行和中国消费者(zhě)需求较高(gāo)，但其余投资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价(jià)格其关(guān)键(jiàn)作用的黄金(jīn)投资需在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四(sì)季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄(huáng)金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低(dī)于(yú)去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于美(měi)国(guó)经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品(pǐn)属性更强的白银因需(xū)求受经(jīng)济下(xià)行拖累(lèi)而(ér)涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会(huì)预(yù)计2023年白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储(chǔ)加息25个基点在(zài)议息前已经被充分计提(tí)，议息前(qián)的谨慎转变为议息(xī)后的(de)乐观(guān)，因此黄金市场一度表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温(wēn)，预计美联(lián)储下半年大概率暂(zàn)停加息(xī)并将进入降息(xī)周期，实(shí)际利率或(huò)将继续(xù)下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期(qī)仍具有较(jiào)高(gāo)配置价(jià)值(zhí)。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期，从而刺激价格(gé)继续(xù)高走，从这(zhè)个角度考虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢复上行趋势的可能(néng)性。但(dàn)当前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可(kě)能会维系(xì)较长一段时间，且高(gāo)利(lì)率环境到底会对经济(jì)和(hé)金(jīn)融市场产生怎样的影响也(yě)未(wèi)可(kě)知，因此(cǐ)在(zài)当前看多观点(diǎn)出奇一致(zhì)，且海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了