今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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