芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业(yè)集(jí)中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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