5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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