近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空1分钟前刚刚哪里发生了地震(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)101分钟前刚刚哪里发生了地震年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(b1分钟前刚刚哪里发生了地震ěn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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