财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/bk4BYJL8wa.png">

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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