财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金20站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的23年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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