中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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