金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日(rì)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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