金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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