5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May 低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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