北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)钟南山为什么被说成钟百亿曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（0000钟南山为什么被说成钟百亿49.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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