财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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