本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良(liá台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的(de)基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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