“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、203寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米01（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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