金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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