中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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