财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和(hé)非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级(jí)债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款资金做出任何决定(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王gēn)据存(cún)管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的(de)最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王