近期(qī)市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资(zī)金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王(wáng)股价(jià)震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什(shén)么信号(hào)？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一(yī)只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时(shí)代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车(chē)产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释(shì)为何(hé)基金在4月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气(qì)候变(biàn)化的(de)影响日益(yì)显现，全(quán)球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应方面(miàn)是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆的需(xū)求(qiú)方面(miàn)也占(zhàn)据(jù)重要地(dì)位。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知(zhī)道(dào)的(de)是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领域(yù)中建立主导地(dì)位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于(yú)电池(chí)和(hé)电机温(wēn)控(kòng)的关键组件的生产商。该公司(sī)在空调阀(fá)行业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份(fèn)额(é)，并在电(diàn)动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福(fú)特(tè)、宝马等(děng)原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该(gāi)公司的(de)增长潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神(shén)州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富(fù)、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大(dà)重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度(dù)最大(dà)的就是宁德(dé)时(shí)代(dài)，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(c绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人āng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共(gòng)计(jì)36家动力电池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)数据(jù)显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比(bǐ)持(chí)续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新(xīn)能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业(yè)，宁(níng)德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净(jìng)流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时(shí)代(dài)、工业富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何(hé)持(chí)有(yǒu)宁德时代时(shí)，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)所处的(de)位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安(ān)全性、生(shēng)命周期(qī)和不含钴(gǔ)等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也(yě)表示，如(rú)同所有的投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们的(de)判(pàn)断也可能是错的(de)。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁(níng)德时代(dài)的竞绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人争优(yōu)势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时(shí)代若(ruò)不能保持利(lì)润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基对(duì)于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨(jù)头安本投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集团(tuán)、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者(zhě)食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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