5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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