美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中(zh精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德ōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(q精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德uè)的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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