自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好wèi)场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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