“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一(yī)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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