财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiān方差分析英文缩写，方差分析英文翻译g)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线方差分析英文缩写，方差分析英文翻译的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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