今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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