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母猪凶如狗是什么动物生肖母猪凶悍如何处理国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示(shì)，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金投资(zī)保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从国际金价来看(kàn)，母猪凶如狗是什么动物生肖母猪凶悍如何处理g>全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定(dìng)性(x母猪凶如狗是什么动物生肖母猪凶悍如何处理ìng)、美国经济(jì)衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年(nián)三(sān)四季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市场(chǎng)规模(mó)未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。