5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思>缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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