5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场(c文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句hǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句strong>

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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