金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美三万日元等于多少人民币多少(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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