芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要(yào)好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失(shī古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏(sū)的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然(rán)较难回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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