中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作。私人财一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zh一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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