今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解(j姜子牙活了多少岁iě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金姜子牙活了多少岁经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí姜子牙活了多少岁)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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