衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zà钟南山为什么被说成钟百亿i)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都钟南山为什么被说成钟百亿(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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