在(zài)锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(né华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ng)行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然(rán)判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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