金融界4月(yuè)27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式(shì)登(dēng)陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时(shí)间(jiān)第一(yī)只(zhǐ)实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公(gōng)开发(fā)售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别(bié)是有着“华(huá)尔街(jiē)之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美(měi)元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱香型(xíng)为主的(de)次高(gāo)端白酒产品的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌(pái)，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显示(shì)，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒行业中提(tí)供(gōng)三(sān)种香型白酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也(yě)处于下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等(děng)企业(yè)毛利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直接原因之一(yī)就(jiù)是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒李(lǐ)渡的(de)存(cún)货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存货周转天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大(dà)部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾(céng)操(cāo)盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始人吴(wú)向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人南醴陵的一(yī)个普(pǔ)通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新华联集团工作(zuò)。此后四(sì)年(nián)，他升(shēng)至(zhì)新华(huá)联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将川酒王销(xiāo)量(liàng)做(zuò)到湖(hú)南(nán)第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热(rè)化，下(xià)游(yóu)经销(xiāo)商的日(rì)子(zi)越来越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首(shǒu)创了(le)一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式(shì)，随后(hòu)，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢(lú)担(dān)任金(jīn)六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人(rén)的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是(shì)全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸(zhà)下，金(jīn)六福迅(xùn)速成(chéng)为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集(jí)团旗(qí)下共(gòng)有华(huá)致(zhì)酒行、华(huá)泽(zé)酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅游(yóu)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网、酒业等多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省(shěng)株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)2周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人30亿元(yuán)人民币财(cái)富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒(jiǔ)还(hái)是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知(zhī)名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利(lì)润低(dī)增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中并没有太受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动力，仍然在(zài)低(dī)位徘(pái)徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业绩(jì)会出(chū)现(xiàn)增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一(yī)是(shì)产区和(hé)供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和(hé)地方酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠(qú)道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销量(liàng)为671万吨(dūn)，而(ér)2016年(nián)是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在(zài)于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消费习惯变(biàn)了，导(dǎo)致未(wèi)来(lái)升级空间基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至(zhì)少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节前和节后(hòu)的(de)终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端价格节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节(jié)前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒李渡未来(lái)走(zǒu)向何方让(ràng)我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人