用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zh在职教育是什么意思，补充在职是什么意思è)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多在职教育是什么意思，补充在职是什么意思大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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