AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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