金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万十公分有多长 10厘米就是10公分吗(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(q十公分有多长 10厘米就是10公分吗ǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的十公分有多长 10厘米就是10公分吗信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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