5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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