自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源板(bǎn)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式块的(de)增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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