编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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