近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)作家许地山简介，许地山简介资料第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的作家许地山简介，许地山简介资料艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(bě作家许地山简介，许地山简介资料n)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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