今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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