在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗p>

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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