芦(lú)哲 首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之王菲是什么星座，王菲是什么星座的人前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个(gè)行业是(shì)过(guò)去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕(bì)业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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