衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的裤子175是几个x(de)背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认裤子175是几个x(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可(kě)能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时(shí)本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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