本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解(jiě)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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