华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业(yè)的会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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